近日，美国总统唐纳德·特朗普签署了《天才法案》（GENIUS Act），全称为《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（Guaranteeing Essential National Infrastructure in US-Stablecoins），这是美国国会通过的首部重大加密货币立法。该法案聚焦稳定币，为美国境内此类数字货币的监管制定了指导原则。
作为金融领域的焦点，稳定币在全球范围内的应用规模与日俱增，其影响力已超越传统支付巨头Visa和万事达卡的交易总量。数据显示，较之上一年度，其使用规模激增28%。尽管如此，全球主要经济体中仅有不足十个国家完成了相关专项法规的制定工作。
✦什么是《天才法案》？
作为美国首部稳定币监管法规，《天才法案》的出台使该国成为规范数字资产领域的重要成员。这部法律不仅为蓬勃发展的加密经济制定了清晰的治理规则，更致力于维护市场秩序与金融安全。
《天才法案》三大核心条款：
只有获得保险的存款机构，包括商业银行、信用合作组织及其分支机构，以及经美联储认证并具备法律合规能力的非银机构，才有资格发行稳定币。
此类机构须确保其发行的每单位稳定币都具备等值储备，这些储备资产可包括现金、美国政府债券、回购协议及其他被监管部门认可的安全资产。根据法规要求，稳定币发行人须披露准备金构成，并接受注册会计师事务所的常规审查。
该法案强制要求所有稳定币发行人遵循《银行保密法》的相关规定，严格落实反洗钱与反恐融资机制，同时强化对消费者的权益保障。
✦《天才法案》与全球其他稳定币法规相比如何？
为规范稳定币市场，各地监管机构相继出台政策。香港《稳定币条例》新近颁布，欧盟的MiCA法案则将于2024年底实施。
欧盟MiCA法案主要规范电子货币代币及资产参考代币，虽未明确提及稳定币，但仍对其构成监管约束。电子货币代币（EMT）依托单一法币作为价值支撑，资产参考代币（ART）则以多元资产组合（涵盖实物资产、加密资产等）为基础。依据欧盟加密资产市场监管框架（MiCA），EMT发行权限限于电子货币机构及信贷机构，ART的发行主体则需在欧盟境内设立且取得监管许可。
2025年5月，香港颁布了《稳定币条例》，成为全球最新稳定币法规之一。依照该条例，任何发行港币锚定稳定币的机构必须获得香港金管局的批准。支撑稳定币的储备资产需具备高流动性与优质特性，其市值应与流通中的稳定币总额相匹配。发行机构须严格遵循反洗钱法规，并履行定期审计和信息公开义务。
✦《天才法案》的反响如何？
《天才法案》的颁布在全球范围内激起热议。前美国总统特朗普声称，这一立法“将确立美国在数字货币行业的绝对主导地位”。来自加州大学伯克利分校的经济学家Barry Eichengreen警示道：“倘若稳定币发行机构因客户恐慌而被迫抛售国债，可能引发国债价格暴跌，进而导致利率飙升，对金融体系乃至整体经济稳定造成严重冲击。”
欧央行行长拉加德指出，美元稳定币或危及货币政策独立性与欧洲主权，敦促加速推进数字欧元项目。
✦接下来会发生什么？
尽管《天才法案》在建立明确的监管方面向前迈进了一步，但仍有更多进展有待实现。以下是确保全球稳定币监管一致性和全面性的三项建议：
1. 强调消费者保护
建立清晰且一致的全球消费者保护指南是赢得公众信任的关键。
2. 制定稳定币监管的全球标准
2020年，G20颁布了《加密资产政策实施路线图》，该文件在2023年被金融稳定委员会（FSB）修订，其中包含了对全球稳定币安排的高层次建议。FSB提出跨境协作与数据互通、清晰披露储备结构及赎回风险、严格实施反洗钱与反恐融资方案等建议。后续监管工作需确保与国际规范保持兼容。
3. 公私合作
确保稳定币开发目标一致，公私营机构需保持频繁交流。
数字资产生态系统各领域，尤其是去中心化金融与加密资产，亟需构建完善的国际监管框架。虽然《天才法案》已获批准，但美国监管机构仍在推进相关工作，其中《清晰法案》（CLARITY Act）的提案备受关注，该法案重点规范加密资产市场结构。在全球范围内，随着数字资产应用范围的快速扩张，确立明确的监管规则显得尤为关键。
来源：联合国贸易网络