应对气候危机需要大量资金。联合国气候变化政府间小组估计，要实现《巴黎协定》设定的将气温升幅限制在1.5°C以内的目标，到2050年，每年都将需要超过3-6万亿美元的投资。
为了筹集这些巨额资金，政府和企业越来越多地转向绿色债券。
✦什么是绿色债券？
绿色债券与普通债券类似，但有一个关键区别，那就是这些从投资者筹集的资金，将被专门用于资助对环境产生积极影响的项目，例如可再生能源和绿色建筑。
随着世界各国加大碳减排力度，绿色债券市场蓬勃发展。2021年10月，欧盟首次发行了约140亿美元的绿色债券，这是当时规模最大的一笔交易，标志着绿色债券市场的快速增长。
✦绿色债券市场有多大？
2007年，首批绿色债券问世。随后的十年间，该市场增长缓慢，但之后迅速崛起。全球绿色倡议，如《巴黎气候协定》和联合国可持续发展目标，极大地促进了绿色债券市场的扩展。
绿色债券的旺盛需求促进了增长，资产管理公司、保险公司及养老基金等主要投资者纷纷积极购买。
2023年11月，巴西发布了首张绿色债券，旨在支持总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦保护亚马逊雄伟计划。
领袖的坚定决心与投资者的热情共同促进了绿色债券市场的持续增长。
标普全球的数据显示，2023年GSSSB（绿色、社会、可持续性及相关债券）的年发行量预计将从0.98万亿美元上升至2024年的1.05万亿美元。
尽管在全球债券市场中，这一领域仍属小众，但预计到2024年，GSSSB在全球债券发行中的占比将增长至14%。因此，GSSSB及绿色债券依然有较大的发展潜力。
✦绿色债券从何而来？
2007年，欧洲投资银行首次推出绿色债券，随后世界银行也追随发行。此后，众多政府和企业纷纷涉足，资助多项绿色工程。
美国是全球绿色债券的主要发行国，房利美作为政府支持的抵押贷款机构处于领先地位。苹果、百事可乐及威瑞森电信等企业均参与其中。州和地方政府也通过绿色债券为基础设施建设筹集资金。
根据标普全球的数据，2023年绿色债券的发行总额为5750亿美元，较上年增长了10%。这一增长主要归因于欧洲市场的发行量上升，而美国的发行量则有所下降。
标普全球指出，非金融企业在绿色债券市场中仍占主导地位，但金融服务业在过去三年持续增长，其发行量已接近市场总量。
✦绿色债券如何运作？
绿色债券在债务市场中运作，支持气候与环境的解决方案。
最普遍的类型为“收益使用”债券，其筹集资金专用于特定绿色项目，但由发行人整体资产负债表支持。
发行流程包括多个环节，如识别符合条件的绿色项目、制定符合绿色债券原则的债券框架，以及通常需要获得第三方的审核验证。
市场上存在多种绿色债券，每种债券具有独特的特性。这些债券包括“收益用途”债券、收入型债券、项目债券、证券化债券及抵押型债券。
项目债券仅限于特定基础绿色项目，投资者仅能对项目资产追索。而证券化债券则是将多个项目整合成一个债务组合。
绿色债券的资金管理包括跟踪、分配及报告，旨在提升透明度，增强投资者对债券环保特性的信任。
✦绿色债券将为发行人带来什么好处？
发售绿色债券为机构带来多重益处。首要优势在于，透过展现对环境可持续性的承诺，提升发行方声誉，进而加强公众认知和利益相关者关系。
绿色债券能吸引更多投资者，特别是社会责任投资者，这可能导致超额认购和更有利的定价。增加投资者多样性有助于资金来源多样化，并可能减少借贷成本。
绿色债券在某些地区可能享有税收减免或抵扣，使其比普通应税债券更具吸引力。
绿色债券的发行使企业与政府能将融资策略与可持续发展目标相匹配，进而吸引注重环保的客户及合作伙伴。
✦与其他债券有何不同？
绿色债券虽专为环保项目融资，但与可持续发展债券有共通点，目标却各异。
蓝色债券属于绿色债券范畴，专门用于支持海洋及其生态系统的保护项目。
气候债券有时与绿色债券混用，但其更专注于降低碳排放或缓解气候变化影响的相关项目。
在结构上，绿色债券与普通债券相似，具备相同的财务特性，如优先级、期限、评级和利率。主要的不同之处在于“收益用途”，绿色债券的收益专门用于支持绿色项目。
不同于传统债券，绿色债券要求附加资料，如绿色债券的构架，详述绿色项目的筛选、管理和披露。
✦我怎么知道这些债券是绿色的？
漂绿行为，指企业或金融产品故意发布虚假或误导性绿色认证，是绿色债券及可持续投资市场所面对的主要挑战。监管机构和行业内部正在积极探索解决方案。
许多贷款人遵循绿色债券准则，这些准则已被国际资本市场协会认可，有助于增进市场透明度。此外，有多家企业提供债券评估与认证服务。
为了促进市场发展，欧盟主动推出了欧洲绿色债券，增进透明度，向投资者提供详尽信息，助其评估和对比所谓绿色债券。
✦绿色债券的前景如何？
尽管气候危机的应对迫在眉睫，但《巴黎协定》签署后的数年间，化石燃料行业的融资远超绿色项目。彭博绿色报道指出，这一趋势在2021年有所转变，暗示我们或许正迎来拯救地球的关键时刻。
世界经济论坛在《促进有效的能源转型（2023年版）》报告中提到，绿色债券市场正在迅速扩大，2020年的发行量已达到2700亿美元。
随着全球政府将气候议题列为优先事项，可持续投资有望继续保持迅猛增长。其中涵盖欧洲绿色协议和美国总统拜登推出的基础设施蓝图。
绿色债券将持续作为促进可持续发展的重要工具，为全球重大项目提供资金支持。
来源：联合国贸易网络