先别急着开香槟庆祝，虽然近期出现全球经济衰退的风险可能已消退，但世界经济仍很脆弱。即使在展现出韧性的经济体中，随着高利率的缓释效应逐渐减弱，最近出现的乐观情绪也有可能消失。有毒三要素依然存在，对全球经济构成威胁：债务水平上升，金融状况收紧，增长前景疲软。对于许多发展中经济体来说，这些往往是金融危机的构成要素。

目前全球债务总额仍处于历史高位，约为世界经济总产出的两倍半。截至2022年底，中国以外的发展中经济体的债务与国内生产总值之比为126%，自2010年以来上升了约30个百分点 。由于利率上升，政府预算会面临压力。许多发展中国家目前的债务支出已超过教育和卫生支出。

这种财政紧缩并没有减弱的迹象。全球利率可能正在接近峰值，但短期内不太可能大幅下降。在许多发达经济体，整体通胀已经降温，但核心通胀（不包括食品和能源）仍居高不下。这表明主要央行仍会倾向于通过维持高利率来继续对抗通胀，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在杰克逊霍尔举行的央行行长会议上已承认了这一点。全球金融市场终于开始适应利率“长期走高”的现实了。

许多发展中国家的融资成本大幅上升。其中有五分之一的经济体，其主权国债利差（即这些经济体发行的国债收益率与美国国债的差异）目前已超过10个百分点，借贷成本的高昂使人望而却步。不出所料，发展中国家的主权债务违约案件急剧增加。在过去四年中，已经发生了15起主权债务违约，而在前二十年中只有19起。

在这种情况下，全球经济增长速度正在减缓，导致经济疲软可能会持续相当长一段时间。据预测，未来两年全球的平均经济增长率仅为2.3%，相比疫情之前的平均水平下降了近1个百分点。根据最新的共识预测，超过85%的国家今年的增长速度都将低于去年。这样普遍的经济增速下降并不令人意外。在全球经济的三大推动力中，目前只有美国实现了强劲的增长。欧元区的经济增长一直持续停滞，而中国的经济则处于低迷状态，给世界其他地区带来了不安的影响。除了中国以外，其他发展中经济体今年的增速预计将大幅下降，从去年的4.1%降至2.9%。

展望不容乐观。据预测，到明年年底，新冠疫情后，发展中经济体中大约三成的人口将继续陷入贫困，较之前有所加剧。传统的经济增长引擎——贸易和投资——正在逐渐减弱。全球贸易增速预计将从2022年的6%骤降至2%以下。预计今明两年，发展中经济体的投资增长平均为4.2%，明显低于本世纪前二十年7.1%的平均水平。

经济增长持续疲软将增大政府应对一系列挑战的困难。极端天气事件变得更加频繁，造成更大的经济损失，即使最富裕的国家也不能逃脱。粮食不安全状况不断加剧，气候变化使情况进一步恶化。截至2022年底，全球约有24亿人（占人类近三分之一）一整年都无法获得足够的安全、营养丰富的食品。

在这些情况下，促进经济增长并非易事，但是我们仍然可以做到，前提是国家和全球政策制定者能够经得起寻求捷径的诱惑，始终专注于有利于中长期经济增长的政策干预。鉴于财政资源已经枯竭，通胀率仍然居高不下，现在并不是考虑实施大规模经济刺激计划的时候。

结构性政策的实施可以减少整体的不确定性，增强信心。这些政策的核心要素应该是增加投资，以实现发展和应对气候变化的目标。为了实现这一目标，可以采取提高公共支出效率，将资源重新分配给首要的基础设施项目，改善治理框架和营商环境，以及简化监管环境的措施。此外，全球合作对于推动清洁能源转型，减缓气候变化，并为面临债务困境的国家提供债务减免至关重要。

近期，一些经济体展现出令人欢迎的韧性，但全球经济面临的威胁未能得到消解。决策者需坚持未来的努力，包括完成遏制通胀等尚待处理的问题，同时推进实现可持续长期增长与繁荣所需的全面政策改革。

来源：联合国贸易网络